これらのファンドは、アクティブ投資とパッシブ投資の絶妙なバランスを約束します。

Envestnet は、証券取引委員会に提出されている最新の Form ADV で報告されているように、約 3,460 億ドルの資産と 170 万のアカウントを保有していることを考えると、皆さんにはよく知られた名前かもしれませんし、少なくとも私はそうあるべきだと私は信じています。

グループ全体には、ポートフォリオ、退職金商品およびサービス、マイクロファイナンス、資産管理部門が含まれており、それぞれが独自の資産をアドバイス対象にしています。 同社は再び事業を拡大しており、投資信託やETFを原資産として使用する既存のファンド・オブ・ファンズ配分商品を保有しているが、最近初の上場投資信託を立ち上げた。 彼らが市場に何をもたらしたのかを見てみましょう。

1つ目は現在、「アクティブパッシブ・マルチマネージャー・ポートフォリオ」と呼ばれるものを提供しており、投資信託、ETF、個別に管理される個別口座を組み合わせて、「資本保全」から「積極的な成長」までの幅広い配分エクスポージャーを提供します。 新しく発売されたETFは、以前の商品のように幅広い配分シナリオを提供していませんが、すべてアクティブパッシブとしてブランド化されています。

アクティブパッシブ米国株式ETF (APUE) 、アクティブパッシブコア債券ETF (APCB) 、アクティブパッシブ国際株式ETF (APIE) 、アクティブパッシブ中間地方債ETF (APMU) の合計4つのファンドがあります。 「アクティブパッシブ」が何を意味するのかについて手掛かりを求めて APUE の目論見書を調べたところ、この戦略のパッシブ部分は CSRP US Total Market Index によって提供されていることがわかりました。CSRP US Total Market Index には 4,000 以上の構成銘柄があり、1,500 万ドルを含む非常に低い基準値が含まれています。最低時価総額、12.5%の浮動株（取引可能な株式）の基準、およびその後の125営業日（暦日で6か月）にわたって取引される株式のわずか0.08％の流動性の基準。

このインデックスは、戦略のパッシブな側面を知らせる役割を果たします。つまり、ポートフォリオのパッシブ スリーブはサンプリング戦略を通じて管理されます。これは、ポートフォリオ マネージャーがすべてのインデックス構成銘柄に投資するわけではないことを意味します。 実際、目論見書には「ファンドは指数に連動するパッシブ配分を構築するためにパッシブ運用のETFに投資する可能性がある」と記載されている。 戦略のアクティブな部分は、次の文言で説明されています。「アドバイザーによってアクティブに管理されるファンドの投資ポートフォリオの部分は、ファンドの純資産の 15% から 65% の範囲であり、経済状況に応じて時間の経過とともに変化すると予想されます」状況は変化し、ファンドが投資する資産クラスに関する入手可能な情報は進化します。」

実際の銘柄選択プロセスに関しては、目論見書には、大型銘柄に重点を置きながら、バリュー、モメンタム、および品質要因を利用する、一般に「スマート ベータ」アプローチとして知られているアプローチが記載されています。

Envestnet は APUE のサブアドバイザーとして機能しますが、他のファンドのサブアドバイザーとして機能するために他のサードパーティの運用会社と契約しています。 ファンドとサブアドバイザーは以下の通り。

APCB: Neuberger Berman Investment Advisers LLC、Sage Advisory Services, Ltd.

APIE: AllianceBernstein LP、Causeway Capital Management LLC

APMU: GW&K インベストメント マネジメント LLC

これらのファンドのアプローチは、基礎となるインデックスとアクティブな選択基準を除き、APUE と同じです。 Envestnet は各ファンドのアクティブ スリーブ内の銘柄の選択には責任を負いませんが、サードパーティが管理するファンドのアクティブとパッシブの間の配分構成を設定する責任があります。

エンベストネットは、マルチマネージャー製品と資産配分ベースの製品の両方に基づいて堅固なビジネスを構築してきました。 彼らの既存の顧客と運用資産を考慮すると、なぜ彼らがETFの分野でこの成功を再現できないのかわかりません。 リスクオフ期間中に現金ではなくパッシブ戦略に戻るアクティブな商品をお探しの場合は、おそらくこれらのファンドを詳しく検討する価値があります。

この記事の出版時点では、アブシー氏は言及されている証券会社に何の役職もありませんでした。

出遅れている銘柄へのローテーションが勢いを増し始めているのだろうか？ 見てみましょう。

私が希望的観測をしているのは罪かもしれないが、市場はついに連邦準備制度を超えて動きつつあるようだ。

大手ハイテク企業とその他の市場との間の差は、最終的には縮まらなければなりません。

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